01
業務概覽
台達電 (2308) 是全球最大的交換式電源供應器製造商，以自有品牌 DELTA 行銷全球。產品涵蓋伺服器電源、工業自動化、電動車充電、資料中心電源及綠能解決方案。公司為美系 Tier 1 CSP AI 伺服器電源最大供應商，預計成為 NVIDIA DGX GB200 中 DC/DC 及 AC/DC 電源主要供應商。產能分布中國 60%、泰國、台灣及印度。
02
供應鏈
上游 (零組件)
- 被動元件: 電容、電感、變壓器
- 功率半導體: MOSFET、IGBT、碳化矽 元件
中游 (電源與自動化)
- 電源供應: 台達電 (全球最大交換式電源，AI 伺服器/EV 充電/工業自動化)
下游 (終端客戶)
- AI/[[資料中心]]: NVIDIA、Microsoft、北美 CSP 業者
- [[電動車]]: Audi、全球 EV 充電樁
- 工業: 全球工業自動化客戶
03
客戶與供應商
主要客戶
- AI/[[資料中心]]: NVIDIA、Microsoft、北美 CSP
- [[電動車]]: Audi、全球 EV 充電業者
- 工業自動化: 全球工業客戶
主要供應商
- 功率元件: MOSFET/IGBT/SiC 供應
- 被動元件: 電容/電感供應
- 競爭同業: 光寶科技、群光
04
財務表格
估值指標 (股價 $1,550.00 as of 2026-03-26 | TTM 截至 2025-12-31 | Forward 預估至 2026-12-31)
| 本益比（TTM） | 預估本益比 | 市銷率（TTM） | 股價淨值比 | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| 61.36 | 28.92 | 7.26 | 15.02 | 36.09 |
年度關鍵財務數據 (近 3 年)
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | |
|---|---|---|---|
| 營收 | 554885.17 | 421147.56 | 401226.50 |
| 毛利 | 190156.56 | 136580.17 | 117213.03 |
| 毛利率 (%) | 34.27 | 32.43 | 29.21 |
| 銷售與行銷費用 | 34726.49 | 27828.06 | 24136.04 |
| 研發費用 | 48742.71 | 41574.77 | 36047.85 |
| 管理費用 | 22336.40 | 19392.39 | 15951.95 |
| 營業利益 | 84350.96 | 47784.95 | 41077.18 |
| 營業利益率 (%) | 15.20 | 11.35 | 10.24 |
| 淨利 | 60108.40 | 35228.58 | 33392.67 |
| 淨利率 (%) | 10.83 | 8.36 | 8.32 |
| 營業現金流 | 98474.28 | 72894.96 | 71086.41 |
| 投資現金流 | -53214.21 | -40360.02 | -33501.69 |
| 融資現金流 | -9401.40 | -11117.58 | -10478.06 |
| 資本支出 | -47152.79 | -35074.38 | -28299.66 |
季度關鍵財務數據 (近 4 季)
| 2025-12-31 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | 2024-12-31 | |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 161613.10 | 124035.09 | 118919.41 | 114202.48 |
| 毛利 | 55903.20 | 44048.86 | 37788.42 | 35136.31 |
| 毛利率 (%) | 34.59 | 35.51 | 31.78 | 30.77 |
| 銷售與行銷費用 | 10263.81 | 7950.35 | 7597.40 | 7992.85 |
| 研發費用 | 13055.22 | 11845.28 | 11063.40 | 11161.86 |
| 管理費用 | 6098.21 | 5373.04 | 4974.90 | 5294.11 |
| 營業利益 | 26485.96 | 18880.20 | 14152.72 | 10687.49 |
| 營業利益率 (%) | 16.39 | 15.22 | 11.90 | 9.36 |
| 淨利 | 17323.69 | 13948.04 | 10230.94 | 7177.56 |
| 淨利率 (%) | 10.72 | 11.25 | 8.60 | 6.28 |
| 營業現金流 | 38157.08 | 27326.97 | 16266.61 | 21704.18 |
| 投資現金流 | -17142.36 | -10405.49 | -11843.46 | -13322.28 |
| 融資現金流 | -15519.85 | 2555.52 | 14638.38 | -14646.67 |
| 資本支出 | -16328.35 | -10915.69 | -9150.31 | -12838.97 |