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業務概覽
台灣苯乙烯工業股份有限公司 (Taiwan Styrene Monomer Corporation, 台積電) 簡稱台苯，成立於 1979 年，總部位於台灣台北，工廠設於高雄林園工業區。台苯為台灣主要之苯乙烯 (SM) 專業生產商，與國喬、台化並列為台灣 SM 三雄。苯乙烯為重要之石化中間原料，廣泛應用於塑膠、橡膠及合成纖維產業。近年來，公司亦致力於提升製程效率與工安環保，鞏固其在國內市場之地位。
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供應鏈
上游 (石化基礎原料)
- 原料樞紐: 主要依賴 台灣中油 等廠及部分國外進口提供之關鍵原料如乙烯 (Ethylene) 與苯 (Benzene)，具備緊鄰林園與六輕石化園區之地利優勢與管線運輸利益。
中游 (SM專業生產商)
- 核心煉製與轉型: 台苯 (1310) (為台灣著名的「SM三雄」之一，極度專注於苯乙烯單體 (SM) 與對二乙苯之專業煉製與量產，近年來積極尋求綠能轉型、探索資源回收與能源再生之新事業體)。
下游 (泛用塑膠與橡膠聚合物)
- 基礎民生工業終端: 廣泛涵蓋聚苯乙烯 (PS)、ABS 樹脂、發泡聚苯乙烯 (EPS) 及合成橡膠 (SBR) 製造端，其產品最終大量應用於3C外殼、建材與車輛輪胎等民生與工業領域。
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客戶與供應商
主要客戶
- 通用塑膠與樹脂大廠: 常年穩定交替供應給國內外各大 PS、ABS 與 EPS 聚合生產廠商 (如重量級之 奇美實業、台達化) 作為核心上游生產原料。
- 橡膠與特用化學品廠: 穩定供應其高品質 SM 單體予下游的大型合成橡膠製造鉅子 (如 台橡)，以進一步投入高階車用綠色輪胎與特用橡膠製造。
主要供應商
- 國營與大型石化基石: 由於上游原料佔其總製造成本極高，因此高度仰賴且簽署長約要求 台灣中油 原油煉油裂解廠及少數國際大型貿易商，穩定調度調配其乙烯與純苯之進料供給。
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財務表格
估值指標 (股價 $10.60 as of 2026-03-26 | TTM 截至 2025-12-31 | Forward 預估至 2026-12-31)
| 本益比（TTM） | 預估本益比 | 市銷率（TTM） | 股價淨值比 | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| N/A | 40.77 | 0.65 | 0.76 | -13.87 |
年度關鍵財務數據 (近 3 年)
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | |
|---|---|---|---|
| 營收 | 8673.78 | 11422.94 | 9541.18 |
| 毛利 | -542.28 | -348.82 | -411.36 |
| 毛利率 (%) | -6.25 | -3.05 | -4.31 |
| 銷售與行銷費用 | 57.98 | 71.08 | 62.33 |
| 研發費用 | 0.53 | 0.32 | 0.43 |
| 管理費用 | 121.50 | 132.07 | 136.31 |
| 營業利益 | -722.30 | -552.30 | -610.43 |
| 營業利益率 (%) | -8.33 | -4.84 | -6.40 |
| 淨利 | -724.62 | -380.85 | -462.18 |
| 淨利率 (%) | -8.35 | -3.33 | -4.84 |
| 營業現金流 | -102.11 | -287.67 | -274.13 |
| 投資現金流 | 17.31 | 64.83 | -68.57 |
| 融資現金流 | 156.12 | 93.17 | 182.38 |
| 資本支出 | -15.59 | -23.83 | -100.51 |
季度關鍵財務數據 (近 4 季)
| 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 1713.61 | 2220.09 | 2446.37 | 2293.71 |
| 毛利 | -126.33 | -117.27 | -131.06 | -167.63 |
| 毛利率 (%) | -7.37 | -5.28 | -5.36 | -7.31 |
| 銷售與行銷費用 | 14.68 | 16.92 | 15.08 | 11.31 |
| 研發費用 | 0.33 | 0.05 | 0.05 | 0.10 |
| 管理費用 | 34.55 | 29.23 | 28.44 | 29.27 |
| 營業利益 | -175.90 | -163.47 | -174.63 | -208.30 |
| 營業利益率 (%) | -10.26 | -7.36 | -7.14 | -9.08 |
| 淨利 | -228.00 | -124.53 | -192.55 | -179.55 |
| 淨利率 (%) | -13.31 | -5.61 | -7.87 | -7.83 |
| 營業現金流 | -48.02 | 138.45 | -221.41 | 28.86 |
| 投資現金流 | 16.67 | -18.36 | 23.54 | -4.54 |
| 融資現金流 | -3.64 | 96.97 | 11.86 | 50.93 |
| 資本支出 | 2.23 | -10.67 | -2.70 | -4.45 |