01
業務概覽
台灣塑膠工業股份有限公司 (Formosa Plastics Corporation, FPC) 成立於 1954 年，總部位於台灣高雄，為台塑集團之旗艦企業。台塑為台灣最大石化工業集團之一，採高度垂直整合模式，從最上游之乙烯、丙烯等石化原料，到生產 PVC、PE、PP 等泛用塑膠，以至碳纖維、SAP 等特用化學品，建立了完整的產業鏈。公司在台灣(麥寮六輕)、美國(德州、路易斯安那)、中國大陸(寧波)等地均設有大型生產基地，為全球主要之塑膠原料供應商。
02
供應鏈
上游 (石化原料)
- 原料來源: 透過集團子公司 台塑石化 (6505) 供應乙烯、丙烯等輕油裂解產品，確保穩定低成本原料。
- 自有產能: 美國廠區擁有天然氣進料之裂解廠，具成本優勢。
下游應用
- 五大類產品:
- 塑膠粉/粒: PVC (聚氯乙烯)、PE (聚乙烯)、PP (聚丙烯)、EVA。
- 化學品: 液鹼、丙烯酸酯 (AE)、正丁醇 (NBA)、AN。
- 特用化學: 碳纖維 (Carbon Fiber)、高吸水性樹脂 (SAP)。
- 終端應用: 建材管材、食品包裝、汽車零組件、紡織成衣、醫療衛生用品、航太、風力發電葉片。
03
客戶與供應商
主要客戶
- 加工業: 國內外塑膠加工廠、紡織廠、電子材料廠。
- 終端品牌: 鞋業 (如寶成、豐泰)、電子代工廠 (間接供應)。
- 出口市場: 廣泛出口至中國、東南亞、印度、美洲等地。
主要供應商
- 關鍵原料: 台塑石化 (Formosa Petrochemical)。
- 能源/電力: 麥寮汽電、台塑石化。
04
財務表格
估值指標 (股價 $45.65 as of 2026-03-26 | TTM 截至 2025-12-31 | Forward 預估至 2026-12-31)
| 本益比（TTM） | 預估本益比 | 市銷率（TTM） | 股價淨值比 | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| N/A | 34.30 | 1.66 | 0.80 | 110.01 |
年度關鍵財務數據 (近 3 年)
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | |
|---|---|---|---|
| 營收 | 175411.40 | 200040.35 | 199138.78 |
| 毛利 | 5603.31 | 10148.42 | 9826.46 |
| 毛利率 (%) | 3.19 | 5.07 | 4.93 |
| 銷售與行銷費用 | 6460.52 | 7499.69 | 6620.74 |
| 研發費用 | 1479.28 | 1648.94 | 1779.23 |
| 管理費用 | 5098.52 | 5015.91 | 5453.96 |
| 營業利益 | -7435.00 | -4016.13 | -4027.47 |
| 營業利益率 (%) | -4.24 | -2.01 | -2.02 |
| 淨利 | -10048.66 | -1231.77 | 7337.71 |
| 淨利率 (%) | -5.73 | -0.62 | 3.68 |
| 營業現金流 | 6619.09 | 11461.39 | 6157.31 |
| 投資現金流 | -6096.43 | -17810.50 | -27488.68 |
| 融資現金流 | -8861.32 | 17582.38 | 12531.47 |
| 資本支出 | -14560.67 | -16198.00 | -13636.59 |
季度關鍵財務數據 (近 4 季)
| 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 41104.14 | 41717.95 | 45387.10 | 47202.20 |
| 毛利 | 979.14 | 576.05 | 1587.74 | 2460.37 |
| 毛利率 (%) | 2.38 | 1.38 | 3.50 | 5.21 |
| 銷售與行銷費用 | 1602.72 | 1574.71 | 1662.71 | 1620.38 |
| 研發費用 | -669.12 | 723.22 | 703.99 | 721.18 |
| 管理費用 | 2360.10 | 891.15 | 923.60 | 923.66 |
| 營業利益 | -2314.57 | -2613.03 | -1702.55 | -804.86 |
| 營業利益率 (%) | -5.63 | -6.26 | -3.75 | -1.71 |
| 淨利 | -2871.27 | -602.12 | -6625.71 | 50.45 |
| 淨利率 (%) | -6.99 | -1.44 | -14.60 | 0.11 |
| 營業現金流 | 261.03 | 7393.37 | -928.73 | -106.58 |
| 投資現金流 | 4130.83 | -3305.73 | -2741.04 | -4180.49 |
| 融資現金流 | -3352.19 | -7152.39 | -5405.68 | 7048.94 |
| 資本支出 | -4525.73 | -3337.22 | -3320.57 | -3377.15 |